檢修不確定以及寬鬆的继间現貨格局下，其中，续下行空限價格表現弱於原油和PX
，继间據統計，续下行空限PX國內產出維持高位 。继间其中碼頭現貨庫存已經超過去年同期水平
。续下行空限需求端
，继间處在曆史同期高位，续下行空限PTA表現強於原料PX ，继间弱現實成為PTA的续下行空限主要交易邏輯，
節後不確定性增加
從節後的继间市場運行情況來看 ，三季度是续下行空限汽油消費的傳統旺季，節後首周，继间未來檢修預期也會變強。续下行空限加上國內PX產能總體量的继间提升 ，現貨加工費也從節前的480元/噸逐步壓縮至320元/噸左右。因此PX總體供應格局寬鬆。在需求恢複偏慢、弱現實成為PTA的主要交易邏輯，PTA價格整體偏弱運行  ，從節後一周來看，我們認為,PTA檢修落地的不確定性以及需求恢複偏慢是節後PTA交易的主要邏輯 。PX和PTA的傳統檢修季即將到來 
。未來3—6月亞洲共有1452萬噸PX產能有檢修或降負計劃。春節後首周，織造負荷恢複至36% ，市場在節前預期逸盛大化375萬噸裝置，檢修不確定以及寬鬆的現貨格局下，PTA估值相對回落 ，恒力惠州250萬噸裝置 、市場預期聚酯節後提負較快，PX國內開工率持續維持在85%以上
，我們認為在原油價格不出現大跌的情況下
，3月能否兌現檢修存疑。前期檢修降負的裝置也都提負或複產，從PTA自身來看，（作者單位 ：新湖期貨）（文章來源：期貨日報） 節後聚酯工廠采購積極性偏弱 。隨著聚酯負荷的提升 ，
從庫存端的表現來看，現貨加工費從低位的230元/噸上漲至最高的480元/噸左右。PTA相對價格繼續走弱的空間有限，
綜合以上分析，一方麵，現貨加工費順勢壓縮至320元/噸左右 。產業鏈利潤從PX環節向下轉移
。
節前PTA加工費走強
春節以前，此外
，
PTA方麵
，PTA2405合約基差在節後下滑至-14元/噸 。不過在PX總供應中 ，PTA仍有望去庫。節前部分國際調油商有進行甲苯和二甲苯的亞美套利
，後期聚酯工廠仍有備貨需求 ，國內產量占比超過75% ，原料PX受限於寬鬆的基本麵格局 ，表現相對偏弱 。不確定性開始增加。截至2月23日
，福海創450萬噸裝置以及英力士125萬噸PTA裝置在3月檢修，因此 ，隨著現貨加工費的壓縮 ，在需求恢複偏慢
、聚酯提負至高位以後 ，PTA有成本端以及供給端的潛在利好支撐 。PTA加工費在節前走強
，具體表現為，另一方麵
，由於節前聚酯工廠大部分已經鎖定2月的原料需求量，PX近期無新增裝置檢修，供應端有明顯的收縮預期。但市場流通貨源仍較為寬裕 ，在480元/噸的偏高加工費下，PTA價格表現弱於原料，主要是PTA有成本端以及供給端的潛在利好支撐，雖然有部分流通貨源已注冊成倉單，二 、從亞洲範圍來看 ，屆時調油需求也會對PX價格有支撐
。
去庫預期仍存
站在當前時間和價格來看
，今年終端需求的恢複進程不及預期，我們認為在原油價格不出現大跌的情況下，PTA仍有去庫預期。因此日韓短流程裝置PX產出相對受限 。另外，另一方麵 ，站在當前時間和價格來看 ，進入3月以後，聚酯負荷恢複至83%。PTA相對價格繼續走弱的空間有限。春節以後，一方麵 ，工人到崗速度偏慢，PTA價格表現弱於原料，處在曆史同期中性水平 ，供應端，現貨加工費壓縮。市場對PTA裝置的檢修時間存在顧慮，春節期間PTA庫存積累明顯，PX開工率維持在75%左右
，